"El crecimiento de China a “tasas chinas” actuó como el “costado real”
de masas de dinero barato enviadas al mundo por los países centrales. Y
la comunión de ambos aspectos –el real y el financiero- garantizaron el
ascenso vertiginoso de los precios de las materias primas y con él, el
crecimiento de los llamados mercados “emergentes” y otros exportadores
de materias primas que a su vez alojaron grandes masas de capital sin
destino en los países centrales. Este proceso se está revirtiendo y en
su curso parece estar poniendo de relieve el costado “ineficaz” de las
políticas monetarias de los países centrales. Algo de esto parece
verificarse en el incremento de
la Reserva Federal norteamericana de las tasas de interés en “mal
momento” y en los riesgos que ostenta en primer lugar el Deutsche Bank, o
Société Général o los bancos italianos. Otros destinos “reales” del
capital resultan aún insuficientes, como México, o poco probables –al
menos por ahora- como India (...)
Más allá de los tiempos –impredecibles- y las formas, la conjunción de
estos factores parecería estar augurando algo más que un nuevo episodio
de la crisis (...) Deben definirse
-al menos en retrospectiva- dos grandes momentos. El primero aquel que
se corresponde técnicamente con la Gran Recesión internacional de
2008/9. El segundo está enmarcado por el concurso entre las medidas
monetarias y el despegue chino. Es el momento en el que se espanta el
fantasma de la Gran Depresión y la recesión se contiene. Por supuesto y
como ya se mencionó, este momento se caracterizó por una debilidad
endémica y no estuvo libre de diversos episodios incluyendo la conmoción
de la banca europea o la inconclusa crisis griega. Pero si estamos en
lo correcto y lo que se está agotando es aquella sinergia, es muy poco
probable que nuevas medidas monetarias sin la concurrencia de algún
nuevo sector de la economía real, permitan retornar a las condiciones
del momento precedente. Lo que aparentemente se está modificando es el
sustrato –por llamarlo de algún modo- sobre el que se desarrollaron los
acontecimientos desde 2010 a esta parte. Motivo por el cual, más allá de
los tiempos y las formas que adquiera –insistimos-, parecería ser que
estamos presenciando el inicio de un nuevo momento de la crisis
económica mundial"
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